Até agora, os efeitos econômicos em relação ao COVID-19 se concentraram em uma queda espetacular nas bolsas de valores, na fuga para ativos mais seguros, como ouro ou dívida dos EUA, na valorização do dólar e na queda do preço do petróleo e de outras matérias-primas, bem como a redução da atividade industrial e do emprego.
“O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente”, disse Keynes, e aí reside o maior risco de que o pânico gere uma queda na atividade que causará maiores danos à economia. A política econômica deve agir, e deve enfrentar um choque duplo, primeiro a oferta e depois a demanda.
Assim, em primeiro lugar, há um fechamento de fábricas, problemas de suprimentos e interrupções nas cadeias de suprimentos, mais agudos do que em outras ocasiões (como a SARS em 2003), porque hoje a economia chinesa é quatro vezes maior. Em relação a esse choque de oferta que pode ser revertido no segundo semestre deste ano, devemos adicionar uma queda na demanda em alguns setores, acompanhada de um alto nível de incerteza que diminui o consumo e a atividade. Para o setor de alimentos, em específico, a Organização das Nações Unidas – ONU alerta para uma possível “crise alimentar e humanitária global”. Até o momento, a preocupação não tem sido com a escassez de alimentos, mas sim com a distribuição dos mesmos, devido às restrições de movimento e fechamento de fronteiras.
Para amenizar o impacto desse duplo choque, a política econômica pode agir, ao fazê-lo, adiando o pagamento de impostos e contribuições sociais, refinanciando dívidas e linhas de crédito transitórias. Mas é necessário que os bancos centrais estabeleçam linhas de liquidez extraordinárias que evitem essa situação de falta de liquidez (a atual é uma crise econômica não financeira), especialmente para as PME, para que não se tornem insolventes e desempregadas. sistema de liquidez, pode ser necessário retirar o dinheiro do helicóptero que Friedman estava propondo.
A política monetária do Federal Reserve dos EUA e do Banco da Inglaterra, reduzindo as taxas de juros, não funcionou. Se a ação tivesse sido conjunta com a Europa, China ou Japão, uma mensagem mais poderosa e decisiva poderia ter sido enviada, evitando a deflação global devido ao colapso da demanda.
Uma expansão fiscal para que o dinheiro chegue rapidamente à economia real (por meio do aumento de gastos) poderia amortecer a queda do P.I.B.; isso, independentemente da pandemia, era esperado na França e na Alemanha. A iniciativa deve ser tomada pelos países com a maior margem fiscal. Os 25.000 milhões de euros adiantados pela União Européia devem ser adicionados aos fundos já orçados e podem exigir a modificação dos protocolos de estabilidade financeira (o acordo de ter mais de meio bilhão de euros para Estados e empresas e uma fundo de reconstrução). A crise econômica poderia, por outro lado, comprometer a sustentabilidade da dívida pública e privada em alguns países, especialmente nos países emergentes e em alguns países exportadores de petróleo, se os preços do petróleo permanecerem baixos. De acordo com Oxfan Intermon, 500 milhões de pessoas poderiam retornar para a linha da pobreza.
Como alguém disse “se torturarmos os dados suficientemente, eles podem acabar confessando”, mas agora é a hora dos líderes. Será necessário pensar, a médio e longo prazo, em algumas considerações como cooperação multilateral, reflexão sobre a globalização e cadeias globais de suprimentos realizadas com certa desordem, bem como a unidade européia e as implicações da pandemia para a geopolítica, o PIB da China irá declinar pela primeira vez desde a Revolução Cultural.
Alberto Berga Monge – Madrid, 16 de abril de 2020.
O Prof. Dr. Alberto Berga Monge, é médico veterinário espanhol, professor e colaborador Verakis, professor colaborador da Universidade de Zaragoza, auditor da União Europeia e diretor da AMB Consulting, e vai ser um dos correspondentes Verakis para acompanhar a evolução do setor dos alimentos durante o confinamento europeu.
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